上半年我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增8.1%達(dá)1283萬(wàn)輛,其中乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增9.2%為1104萬(wàn)輛,商用車(chē)銷(xiāo)量同比增1.9%為179萬(wàn)輛。轎車(chē)及交叉型乘用車(chē)同比下滑,SUV繼續(xù)保持高增長(zhǎng),上半年同比增長(zhǎng)44%。1-6月新能源汽車(chē)生產(chǎn)17.7萬(wàn)輛,銷(xiāo)售17.0萬(wàn)輛,比上年同期分別增長(zhǎng)125.0%和126.9%。 各企業(yè)差異較大,主要的汽車(chē)集團(tuán)里上半年增幅最高的為廣汽集團(tuán),增幅高達(dá)30%;北汽、吉利、江淮銷(xiāo)量同比增幅超過(guò)10%。上汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安、華晨增幅較低。

汽車(chē)?yán)麧?rùn)處于谷底復(fù)蘇態(tài)勢(shì),企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化

2016年1-6月汽車(chē)行業(yè)收入/利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)9.3%/8.9%,處于谷底復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。整車(chē)股業(yè)績(jī)分化較大,預(yù)測(cè)比亞迪、廣汽集團(tuán)、宇通客車(chē)、中通客車(chē)(業(yè)績(jī)預(yù)告半年報(bào)同比增長(zhǎng)500%-530%)業(yè)績(jī)?cè)龇^高,主要受益于新能源汽車(chē)、新車(chē)周期。零部件表現(xiàn)差異較大,預(yù)計(jì)雙林股份、均勝電子、萬(wàn)安科技、萬(wàn)里揚(yáng)、中鼎股份、星宇股份等業(yè)績(jī)表現(xiàn)較佳。優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷(xiāo)商業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健,得益于在行業(yè)低迷期積極收購(gòu)、自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型致汽車(chē)后市場(chǎng)業(yè)務(wù)占比提高。

投資建議

整車(chē)看好受益于新能源與新車(chē)周期的品種,強(qiáng)烈推薦比亞迪、廣汽集團(tuán),推薦宇通客車(chē)、江淮汽車(chē)。

零部件看好通過(guò)內(nèi)生或外延積極轉(zhuǎn)型升級(jí)的品種,強(qiáng)烈推薦均勝電子、駱駝股份;推薦星宇股份、中鼎股份、雙林股份、萬(wàn)安科技、銀輪股份、萬(wàn)里揚(yáng)。

看好優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷(xiāo)商在行業(yè)低迷期積極并購(gòu)做大且自身業(yè)務(wù)快速轉(zhuǎn)型。推薦廣匯汽車(chē)、關(guān)注楊子新材(永達(dá)汽車(chē)借殼)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:汽車(chē)行業(yè)景氣度不達(dá)預(yù)期;新能源政策細(xì)則低于預(yù)期。